Đồng USD suy yếu: Khi địa chính trị và kỳ vọng AI xoay chuyển cuộc chơi

Chỉ số đồng USD vừa ghi nhận tuần giảm giá thứ hai liên tiếp khi tâm lý lạc quan về địa chính trị và sự bùng nổ của thị trường chứng khoán Mỹ khiến nhu cầu trú ẩn giảm mạnh.

Việc dòng vốn dịch chuyển khỏi các tài sản an toàn không còn là điều bất ngờ khi giới đầu tư bắt đầu đặt cược vào một kịch bản hòa hoãn tại Trung Đông. Sự kết hợp giữa niềm tin vào lệnh ngừng bắn Mỹ - Iran và việc chỉ số S&P 500 liên tục thiết lập những đỉnh cao lịch sử đã tạo ra áp lực bán tháo đáng kể lên đồng bạc xanh.

Sự sụt giảm của đồng bạc xanh và phản ứng của các ngoại tệ chính

Chốt phiên giao dịch ngày ⁸⁄₅, chỉ số đồng USD (thước đo sức mạnh của đồng tiền Mỹ so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt) đã giảm 0,4% xuống mức 97,877. Đây là mức tiệm cận đáy ghi nhận ngay trước khi các xung đột vũ trang nổ ra. Tính chung cả tuần, chỉ số này mất đi 0,3% giá trị.

Sự suy yếu này ngay lập tức tạo khoảng trống cho các đồng tiền lớn khác bứt phá:

• Đồng Euro: Tăng 0,5%, đạt mức 1,1780 USD/EUR.
• Đồng Bảng Anh: Nhích thêm 0,6%, lên mức 1,3626 USD/GBP.
• Đồng Yên Nhật: Phục hồi lên 156,695 JPY/USD nhờ lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và những tín hiệu can thiệp quyết liệt từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Điểm nóng Trung Đông: “Ngòi nổ” thay đổi dòng vốn toàn cầu

Động lực chính kéo đồng USD đi xuống nằm ở sự thay đổi nhu cầu đối với tài sản rủi ro. Thị trường hiện đang phản ứng tích cực với đề xuất của Mỹ về việc mở cửa từng bước eo biển Hormuz và dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran, tạo tiền đề cho các cuộc đàm phán hạt nhân.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu. Việc Iran bắt giữ một tàu chở dầu và các hoạt động quân sự đáp trả của Mỹ cho thấy tình hình vẫn cực kỳ mong manh. Dù vậy, tâm lý chủ đạo của giới đầu tư vẫn là đặt cược vào khả năng lưu thông trở lại của eo biển chiến lược Hormuz.

Tác động sâu rộng đến thị trường năng lượng

Theo bà Paola Rodriguez-Masiu từ Rystad Energy, một thỏa thuận chính thức sẽ khiến giá dầu kỳ hạn giảm mạnh, dù dòng chảy dầu thô cần 6-8 tuần để bình thường hóa. Trong khi đó, chuyên gia Pavel Molchanov (Raymond James) nhận định chỉ cần một thỏa thuận một phần cũng đủ để hạ nhiệt giá xăng dầu bán lẻ tại Mỹ trong ngắn hạn.

Thực tế, sự gián đoạn tại Hormuz trước đó đã đẩy giá dầu Brent lên mức cao nhất kể từ tháng ³⁄₂₀₂₂. Báo cáo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ngày ⁶⁄₅ cho thấy dự trữ dầu thô Mỹ giảm 2,3 triệu thùng (xuống còn 457,2 triệu thùng), dù con số này ít nghiêm trọng hơn mức dự báo giảm 3,3 triệu thùng của các chuyên gia.

Bức tranh vĩ mô Mỹ: Sự mâu thuẫn giữa dữ liệu việc làm và niềm tin tiêu dùng

Kinh tế Mỹ đang gửi đi những tín hiệu trái chiều, khiến các nhà hoạch định chính sách tại Fed gặp khó khăn trong việc định hướng.

• Thị trường lao động: Tháng ⁴⁄₂₀₂₆ tạo ra 115.000 việc làm mới (vượt xa dự báo 65.000), tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%.
• Niềm tin tiêu dùng: Khảo sát từ Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tháng 5 lao dốc xuống mức kỷ lục 48,2, dù kỳ vọng lạm phát một năm tới giảm xuống 4,5%.

Cuộc tranh luận về AI và định hướng lãi suất của Fed

Một chủ đề nóng hổi đang chi phối tư duy của giới tài chính là tác động của Trí tuệ nhân tạo (AI) đối với năng suất lao động và lạm phát. Có hai luồng quan điểm đối lập:

Kịch bản “Quá nóng”: Ông Austan Goolsbee (Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago) cảnh báo nếu đầu tư vào AI tăng vọt trước khi năng suất thực sự cải thiện, áp lực lạm phát sẽ gia tăng, buộc Fed phải tăng lãi suất thay vì cắt giảm.

Kịch bản “Thúc đẩy tăng trưởng”: Ngược lại, ông Kevin Warsh (tân Chủ tịch Fed tương lai) cho rằng AI sẽ tạo ra cú hích năng suất mạnh mẽ, kéo lạm phát đi xuống và tạo điều kiện thuận lợi để Fed giảm lãi suất, tương tự như bài học từ thập niên 1990.

ECB và kịch bản thắt chặt tiền tệ tại Châu Âu

Trái ngược với sự lưỡng lự của Fed, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang nghiêng về kịch bản thắt chặt. Các quan chức ECB lo ngại cú sốc giá năng lượng từ Trung Đông sẽ đe dọa ổn định giá cả trung hạn.

Nhận tin mới nhất

Đăng ký để không bỏ lỡ tin nổi bật mỗi ngày.

Đăng ký

Ông Peter Kazimir (Thống đốc NHTW Slovakia) và ông Joachim Nagel (Chủ tịch Bundesbank) đều cho rằng việc tăng lãi suất vào tháng ⁶⁄₂₀₂₆ là gần như tất yếu để đối phó với lạm phát diện rộng trong bối cảnh tăng trưởng yếu. Hiện thị trường đang định giá tới 79% khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới, điều này tiếp tục trợ lực cho sự tăng giá của đồng Euro so với USD.

Góc nhìn chuyên gia: Sự suy yếu của USD hiện nay không chỉ là kết quả của các con số vĩ mô, mà là sự phản chiếu của một cuộc chuyển giao niềm tin. Khi rủi ro địa chính trị giảm bớt và kỳ vọng về một cuộc cách mạng năng suất từ AI xuất hiện, dòng tiền có xu hướng rời bỏ “vịnh tránh bão” USD để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở các tài sản rủi ro và ngoại tệ khác. Tuy nhiên, sự biến động của eo biển Hormuz vẫn là biến số lớn nhất có thể đảo ngược xu hướng này bất cứ lúc nào.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất nếu AI gây ra tình trạng “tăng trưởng quá nóng”? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao chỉ số đồng USD lại giảm trong hai tuần liên tiếp?Nguyên nhân chính là do tâm lý lạc quan về lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, khiến nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản trú ẩn an toàn, kết hợp với việc thị trường chứng khoán Mỹ (S&P 500) lập đỉnh làm giảm nhu cầu nắm giữ tiền mặt USD.

AI ảnh hưởng như thế nào đến quyết định lãi suất của Fed?Có hai luồng ý kiến: Một là AI gây tăng trưởng quá nóng dẫn đến lạm phát và buộc Fed tăng lãi suất; hai là AI thúc đẩy năng suất lao động, kéo lạm phát giảm và tạo điều kiện để Fed hạ lãi suất.

Khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào tháng 6 là bao nhiêu?Thị trường hiện đang định giá khoảng 79% khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 6 để đối phó với rủi ro lạm phát từ cú sốc năng lượng.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao chỉ số đồng USD lại giảm trong hai tuần liên tiếp?

Nguyên nhân chính là do tâm lý lạc quan về lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, khiến nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản trú ẩn an toàn, kết hợp với việc thị trường chứng khoán Mỹ (S&P 500) lập đỉnh làm giảm nhu cầu nắm giữ tiền mặt USD.

AI ảnh hưởng như thế nào đến quyết định lãi suất của Fed?

Có hai luồng ý kiến: Một là AI gây tăng trưởng quá nóng dẫn đến lạm phát và buộc Fed tăng lãi suất; hai là AI thúc đẩy năng suất lao động, kéo lạm phát giảm và tạo điều kiện để Fed hạ lãi suất.

Khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào tháng 6 là bao nhiêu?

Thị trường hiện đang định giá khoảng 79% khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 6 để đối phó với rủi ro lạm phát từ cú sốc năng lượng.